Da ich meinen Blog bzw. das Portfolio erst zum 01.06.2019 gestartet habe, wird die Performance nur für die letzten 3 Monate ausgewiesen. Dieser Zeitraum ist natürlich viel zu kurz um einen aussagekräftige Einschätzung abzugeben.
Das Portfolio ist in den letzten 3 Monaten insgesamt um 1,5% gestiegen. Die größten positiven Performancebeiträge brachten Trilogiq (1,1%), Berkshire Hathaway (0,81%) und Exceet (0,80%). Es gab mit Naked Wines (-1,92%) und SFPI (-1,23%) jedoch zwei große Verlierer in Q3.
Bei einigen meiner Portfoliowerte gab es in diesem Zeitraum zudem einige Neuigkeiten:
Naked Wines (vormals Majestic Wine)
Naked Wines ist die größte Position in meinem Portfolio und hat aber auch den größten negativen Performancebeitrag in den letzten 3 Monaten verursacht. Es wurde zum einen das komplette Retailgeschäft (inkl. Commercial und Lay & Wheeler) verkauft, zum anderen wurde der Name nun in “Naked Wines” geändert. Der Verkaufspreis beträgt 111,3 Mio £. Das ist so ziemlich in dem Korridor, welchen ich in meinen beiden Analysen (hier und hier) vermutet hatte. Meine Einschätzung zu dem Unternehmen behalte ich bei.
Exceet
Bei Exceet ist wirklich einiges passiert. Der langjährige Vorstandsvorsitzende Wolf-Günter Freese soll zum 01.03.2020 aus seinem Amt ausscheiden. Zudem soll die Umwandlung der Gesellschaft in eine Kommanditgesellschaft auf Aktien unter luxemburgischem Recht erfolgen. Dabei soll der derzeitige Hauptaktionär (AOC) Komplementärin werden.
AOC hat die Gesellschaft darüber informiert, dass im Anschluss an den Formwechsel in die SCA beabsichtigt sei, mit der Gesellschaft einen opportunistischen Investmentansatz ohne festgelegte Anlagestrategie zu verfolgen. Im Fokus stehe künftig die Wahrnehmung attraktiver Chancen-Risiko-Profile ohne Beschränkungen im Hinblick auf die Art oder Dauer der Investments
Zudem soll aus der Kapitalreserve eine Sonderausschüttung von 3 € je Aktie erfolgen und die Einziehung der eigenen Aktien (Stückzahl 450.000) erfolgen.
Ich werde weiter dabei bleiben und sehe noch sehr viel Potential. Meine Analyse zu Exceet findet man hier.
Quadient (vormals Neopost)
Still und heimlich wurde Neopost in Quadient umbenannt. Das ist ein Kunstname und soll auf die 4 verschiedenen Unternehmensbereiche hindeuten. Zudem wurde Zahlen vorgestellt, welche nicht ganz den Erwartungen entsprochen haben. Es wurden vermehrt Vorräte angelegt (angeblich wegen des guten Momentums) und die Steuerrate hat sich normalisiert. Das mit den Vorräten muss beobachtet werden ob sich diese dann wirklich wie erhofft abverkaufen lassen. Das eigentliche Interessante spielt sich aber derzeit auf der Eigentümerseite ab. Hier baut Teleios Capital Partners langsam aber sicher eine größere Position auf:
Mittlerweile besitzt Teleios 10,23% der Anteile an Quadient. Teleios ist ebenfalls ein aktivistischer Investor:
Teleios Capital acquires ownership positions in European public companies and seeks to maximise their long-term potential by working with management and other shareholders
Ich bin schon gespannt was Teleios mit Quadient vorhat. Es könnte ein Trigger zur Aufholung der massiven Unterbewertung sein. Ich bleibe hier ebenfalls dabei. Meine Analyse zu Quadient (Neopost) findet man hier.
SFPI
Der zweite große Verliere in Q3 war SFPI. Es wurden Halbjahreszahlen veröffentlicht. Anscheinend wurden diese vom Markt nicht gut aufgenommen. Ich werde das Unternehmen in einer der kommenden Blogbeiträge intensiv analysieren.
Fazit Q3
Der Zeitraum ist zu kurz um eine Aussage über die Performance zu treffen. Allerdings bin ich bisher mit der Entwicklung nicht unzufrieden. Vor allem mit der Geschäftsentwicklung bei einigen Werten. Im Vergleich zum DAX (-0,7%) hat mein Portfolio leicht besser abgeschnitten.
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